Duration, Convexity, and Rate Risk

Ước lượng độ nhạy giá trái phiếu với lãi suất và hiểu giới hạn của xấp xỉ duration.

Core idea

Modified duration ước lượng phần trăm thay đổi giá trái phiếu khi yield thay đổi nhỏ: ΔP/P ≈ −Dmod×Δy. Convexity hiệu chỉnh xấp xỉ này khi đường giá-yield cong; với thay đổi yield đủ nhỏ và convexity dương, phần hiệu chỉnh thường làm mức giảm giá nhỏ hơn hoặc mức tăng giá lớn hơn so với ước lượng duration đơn thuần.

Worked example · Ví dụ giải từng bước

Trái phiếu có modified duration 4.2; yield tăng 0.25% (0.0025). Ước lượng duration-only: −4.2×0.0025 = −1.05%.

Active recall

Tự kiểm tra

Đã làm 0 / 3 câu

Dấu âm trong công thức duration phản ánh điều gì?

Giá trái phiếu và yield thường biến động ngược chiềuGiá luôn âm khi yield tăngDuration luôn âm

Duration 4.2, yield tăng 25 bps. Mức thay đổi giá xấp xỉ là bao nhiêu?

−1.05%−10.5%+1.05%

Mini case · Apply the concept

Hai trái phiếu có duration tương tự và convexity dương. Yield thị trường giảm đáng kể; các yếu tố khác giữ nguyên.

Trong mini case, convexity dương thường bổ sung tác động nào khi yield giảm?

Làm mức tăng giá lớn hơn ước lượng duration-onlyXóa hoàn toàn rủi ro lãi suấtLàm giá trái phiếu giảm

Chọn bài khác Ôn flashcard FI

Nội dung và câu hỏi được biên soạn mới theo chủ đề Fixed Income trong outline công khai Level I 2027. Đây không phải nội dung chính thức của CFA Institute và cần chuyên gia rà soát.