Interest Rate Futures and Duration Hedging

Ước lượng vị thế futures cần thiết để giảm độ nhạy danh mục trước biến động lãi suất.

Core idea

Một nhà quản lý có thể dùng futures trái phiếu để điều chỉnh duration của danh mục. Số hợp đồng phụ thuộc vào chênh lệch giữa duration hiện tại và mục tiêu, giá trị danh mục, giá trị hợp đồng và độ nhạy của hợp đồng futures. Hedge làm giảm rủi ro lãi suất nhưng có thể để lại basis risk do khác biệt về kỳ hạn, chất lượng hoặc deliverable.

Worked example · Ví dụ giải từng bước

Nếu duration danh mục cao hơn mục tiêu, bán futures thường làm giảm độ nhạy với lãi suất tăng; quy mô cần dựa trên DV01 hoặc duration tương đương của hợp đồng.

Active recall

Tự kiểm tra

Đã làm 0 / 3 câu

Để giảm duration danh mục trái phiếu bằng futures, vị thế nào thường phù hợp?

Bán futures trái phiếuMua thêm futures trái phiếuMua thêm trái phiếu duration dài

Đầu vào nào cần thiết để ước lượng số hợp đồng hedge?

DV01 danh mục và DV01 mỗi hợp đồngChỉ số lượng trái phiếuChỉ coupon trung bình

Mini case · Apply the concept

Danh mục trái phiếu có duration dài hơn mức mục tiêu và nhà quản lý muốn giảm rủi ro khi lợi suất tăng.

Vì sao hedge duration có thể không loại bỏ hoàn toàn rủi ro?

Basis risk và khác biệt giữa công cụ hedge với danh mụcFutures không thay đổi giáDuration luôn bằng 0 sau hedge

Chọn bài khác Ôn flashcard DERIV

Nội dung và câu hỏi được biên soạn mới theo chủ đề Derivatives and Risk Management trong outline công khai Level I 2027. Đây không phải nội dung chính thức của CFA Institute và cần chuyên gia rà soát.